Fondos de Inversión

Cuando alguien me pregunta por uno u otro Fondo de Inversión, me doy cuenta de lo lejos que aún estamos de un aprobado en cultura financiera y sin embargo que poco hacemos por remediarlo.

Más allá del mundo del ladrillo y de los Depósitos hay vida, solamente el 13 % del patrimonio del ahorro de las familias españoles están en Fondos de Inversión y eso que en España existen más de 27.500 Fondos con 260.000 mil millones de euros (Vanguard la Gestora más grande del mundo en un año capta más dinero), aunque lamentablemente que merezcan la pena solo unos pocos, hay gran cantidad de fondos malos y muy malos, en espera de que la nueva legislación europea (MiFID II) entre en vigor el próximo año y haga limpieza en determinados fondos que no sobrevivirán. La industria nos ha tratado de explotar productos donde tienen un buen margen, no hay más que fijarse como en EEUU el índice de Fondos de Gestión Pasiva es de un tercio, un 20 % en la Unión Europea, mientras que en España no ha llegado a un 1 % ¿Por qué? Pues porque los Fondos de Inversión han estado en manos de la distribución bancaria que no se ha interesado por este producto y que para un inversor normal la base de su cartera debería tener Fondos Índice (Gestión Pasiva) y complementarlos con determinados activos donde se podría seleccionar algún Gestor por la dificultad que eso conlleva (Gestión Activa).

Sírvase para lo dicho, la anécdota en la carta anual de Warren Buffett que tanto ha dado que hablar, donde explica la historia de una apuesta de inversión que realizó hace años en el informe anual de 2005 de Berkshire Hathaway (el grupo del "oráculo de Omaha") en el que argumentó que la inversión activa gestionada por profesionales sería menos rentable en un periodo de 10 años que la de unos amateurs de la inversión que simplemente "no hicieran nada" (inversión pasiva) debido a las grandes comisiones cobradas por algunos "amables" gestores hacían que sus clientes estuviesen peor que si simplemente invirtiesen su dinero en un fondo indexado low cost o un ETF. No resulta difícil presagiar cual fue el resultado, en efecto superó una rentabilidad del 85,4 % frente al 22% de su competidor, que deja en evidencia lo que subyace detrás de los Fondos de Inversión en el tema de costes. Warren Buffett critica lo que cobran algunos Fondos de Inversión que son muy caros y que debemos intentar evitarlos, aunque no exactamente es mejor invertir solo en ETF (fondos cotizados que replican a un índice y se pueden reembolsar tras el cierre de cada sesión), son complementarios y tal vez ahora como están los Mercados con volatilidades a mínimos y valoraciones en máximos no sea el mejor momento.

Ciertamente hay poca Gestión Activa de calidad pero haberla hayla y tienen la oportunidad de batir al Mercado, aunque existe la idea bastante extendida de que ahora resulta más difícil lograrlo, realmente son muy pocos quienes lo consiguen y tan solo unas pocas decenas de gestores añaden valor con márgenes holgados, de ahí que las comisiones de gestión algunos las tengan bien merecidas, es un trabajo que no puede realizar cualquiera por eso la media no la supera casi ninguno, además estamos en un momento de bolsa que con las valoraciones como están es muy difícil encontrar valor. No todo se circunscribe a quien tiene mejor información o antes sino como se interpreta esa información y cuál es la mentalidad que tienen los inversores. En las últimas décadas el horizonte de inversión de estos se ha reducido muchísimo, mientras que hace décadas los inversores en su mayoría aguantaban con las acciones durante muchos años, en la actualidad son apenas meses lo que se aguantan las acciones de promedio, son mucho más cortoplacista que lo eran hace décadas eso hace que los inversores que tengan un horizonte de inversión a largo plazo pueden tener una ventaja sobre el Mercado cuando se centra mucho en el corto plazo, en alguna noticia o en resultados trimestrales que han incumplido expectativas provoca que la acción cae con fuerza, en esos casos el gestor de largo plazo reanaliza su idea , reanaliza la empresa y su tesis de inversión, si esa noticia no afecta a la posición competitiva de la empresa en el largo plazo, si la metodología del Fondo es la correcta lejos de retraerla se invierte más capital, porque entienden que están comprando con descuentos las ideas de inversión y esto no es solo teoría sino que cuando uno sigue y lee las cartas que escriben los fondos se ve que eso es la realidad y el día a día de los mercados que muchas veces sobre reaccionan en el corto plazo y ofrecen oportunidades interesantes, primero para los inversores que han hecho los deberes y se conocen las compañías y segundo tienen la disciplina para comprar en el momento adecuado.

Vigilemos las comisiones, la mayor parte de los productos de Gestión Activa en este país son de bancos pero te pones a mirar productos de Gestión Pasiva y muchos bancos ofrecen estos productos pero te están poniendo comisiones de Gestión Activa que no se corresponde, te están cobrando una comisión de un uno y pico por darte una rentabilidad inferior a la que te está dando el índice. Hay mucho inversor despistado que no acaba de entender esto.